多次跳票之后，斗鱼（股票代码：DOYU）终于成功赴美上市。但是上市首日，斗鱼开盘即破发，跌幅一度达到4%。截至记者发稿（北京时间7月18日凌晨1时15分）时，斗鱼股价下跌1.48%，报11.33美元，市值36.8亿美元。
事实上，中概股赴美上市破发的情况近年来并不少见，视频巨头爱奇艺、B站上市时均遭遇了破发。《每日经济新闻》记者注意到，除斗鱼外，当天中概视频直播上市公司股价集体下挫，虎牙直播、欢聚时代、陌陌均出现了不同程度的下跌。
截至记者发稿，欢聚时代（YY）下跌0.64%，现报67.12美元，陌陌（MOMO）下跌2.26%，现报32.93美元，虎牙直播（HUYA）下跌3.24%，现报23.29美元。值得注意的是，开盘后不久，斗鱼成交额就已超过2亿美元，超过虎牙IPO首日全天成交额。就在斗鱼上市前夕，7月9日，CLSA（里昂证券）将虎牙直播评级从买入下调为跑赢大盘。
斗鱼此前定下的发行价区间为每ADS（美国存托凭证）11.5美元～14美元，最大融资规模约为10.85亿美元。因此，11.5美元的发行价可以说位于发行区间低位。
斗鱼是直播平台第一梯队里最晚上市的玩家。由于都身处游戏直播赛道，和虎牙直播面对面的竞争不可避免。从斗鱼自身的经营数据来看，可谓是“喜忧参半”。2016年～2018年，斗鱼分别实现营收7.87亿元、18.86亿元和36.54亿元，一直在增长。从收入构成上来看，斗鱼营收主要来自直播收入、广告和游戏推广收入，2016年～2018年，直播收入的营收占比分别为77.7%、80.7%和86.1%，广告和游戏推广收入的营收占比分别为22.3%、19.3%和13.9%。
不过，由于直播“烧钱”的特性，过去三年间，斗鱼也一直在亏损，亏损额分别为7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元。
不过在2019年第一季度，斗鱼成功扭亏为盈，避免了“流血上市”。数据显示，一季度斗鱼实现营收14.89亿元，相比上年同期的6.67亿元增长123.24%，净利润则为1820万元，相比上年同期的亏损1.56亿元增长111.67%。
截至2019年第一季度，ARPPU值（每付费用户平均收益）为226元，较上年同期增长51.7%；用户平均付费率有3.8%，较上年同期增长66.7%。用户累计观看时长约为23亿小时，比上年同期增长43.8%；活跃用户日均观看时长约为2600万小时，比上年同期的1730万小时提高50.3%。
从行业角度来看，直播用户增长放缓，行业整体步入存量深耕时代。直播平台本身在内外力的作用下也经历了彻底的洗牌，留下来的平台进入存量博弈。斗鱼和虎牙先后上市，也标志着中国游戏直播行业双寡头的格局正式形成。
目前来看，双方未来的发展布局似乎也是“心有灵犀”，无论是斗鱼还是虎牙，都将电竞作为下一步的重点。
斗鱼表示，本次IPO募集的资金将用于提供更多优质电竞内容，继续增强技术和大数据分析能力，提升用户体验和运营效率，以及用于日常营运资金需求和潜在的战略投资。而虎牙早就专门成立了公司开展电竞业务，并且进行了一次规模超过IPO的增发募资。
如果你经常看直播，肯定对斗鱼平台不陌生。它创办于2013年末，经历了2015、2016年的直播血拼，最终成为如今直播领域两大霸主之一。它是怎么做到的呢？
斗鱼的前身是“Acfun生放送”，或者说，它是从A站分离出来的一个项目。这也使得它天生就带了很强的二次元属性，斗鱼的早期用户包括主播和观众，几乎都是二次元爱好者。但是俗话说得好用爱不能发电，国内二次元市场就这么大，更重要的是从上世纪以来直到现在，“国漫”的成长速度实在太慢。所以，如果只是做二次元直播，首先是市场太小，其次也很难追上当时已经崭露头角的B站。所以斗鱼选择了另一条道路，游戏直播。
（当时的虎牙虽然已经有了雏形，但其母公司YY的重点主要还是在“美女主播”方向，也就是今天说的秀场。所以严格来说专门做游戏直播的“虎牙”要到2014年末才成立，比斗鱼要晚一年）
做游戏直播最重要的是什么？要有大V带队。所以在2014年，斗鱼频繁出击：不但签了多名前电竞选手大V，还赞助、冠名多家电竞俱乐部，并通过“高手签约改名”等方式抢到了先机。借助这样的领先，它成功拖过了后来的直播平台大战，熬死了熊猫、龙珠、战旗、火猫等一系列中小平台。其中熊猫平台一开始由王思聪投资，可谓来势汹汹。但由于加入时已经是2015年末，优秀的头部资源早已被抢空，挖人成本又太高，最终没能坚持下来，于今年4月黯然关闭。
反之，在游戏直播领域获得领先的斗鱼一路高歌猛进，在2015、2016年这段时间放肆烧钱，从而逐渐奠定了在游戏直播领域的老大地位。当然其他平台也不甘示弱，因此那两年里主播的身价被炒得非常高，互相挖人的事情层出不穷。之后随着腾讯入股，昔日的对手终于握手言和，因为腾讯同时是斗鱼、虎牙两家的股东。在腾讯授意下，大家坐下来讲数一番，最后基本形成了今天的局面。
如果我们回顾一下斗鱼发展的历史，其中是有一些不和谐声音的。其中有一男一女两个主播，没有能参与今天斗鱼上市的敲钟，但他们功不可没。那么男主播就是卢本伟，又叫55开，曾经的斗鱼一哥，巅峰时期年薪千万。结果因为开挂，凉了，至今让许多人感慨不已。现在取代他位置的是PDD，以热度、知名度来说其实他们不相上下，只是走的路子不同。至于女主播，由于一些原因我不能讲太细，懂的都懂。
可能也是因为这样的原因吧，斗鱼的上市时间一拖再拖，上市地点也从一开始的香港改成了现在的纳斯达克。虽然在游戏直播领域它是大哥，但老二虎牙却比它早一年上市，而且现在股价稳步上升：开盘15美金，现在已经22美金了。相比起来斗鱼的发行价要低一些，11.5美金。开盘之后一度下跌5%，不过收盘时基本又回到了11.5的位置，看起来前景还不错。以这个股价来算的话，斗鱼的总价值大约25亿美金，也就是200亿人民币以上！
（因为斗鱼上市，昨天虎牙的股价直跌了5%）
还有一点就是这次斗鱼上市敲钟，创始人陈少杰、张文明当然有参与，但是还找了几个“头部主播”也就是旭旭宝宝（DNF）、女流（单机&小游戏）、PDD（LOL）、YYF（DOTA2），找了他们一起。这个多少有点向B站学习（B站上市的时候带了一帮知名UP主、大V一起），感觉意思就是“斗鱼今天能上市，离不开主播的努力，所以要带大家一起见证荣耀”的意思。不过让PDD穿西装显然有点勉为其难……
最后也要说，斗鱼现在的繁荣下存在着暗流。比如很多地方在赌鱼丸（当然官方说法是抽奖、押宝），比如直播间无所不在的机器人，相信所有看直播的人心里都有数。上市之后它究竟会变成什么样，让我们拭目以待。
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